据中国医药报上海讯　3月26日，上海医药与日本铃谦株式会社合资成立的上海铃谦沪中医药有限公司在上海国际会议中心揭牌。这一迄今为止国内医药商业股权转让收益率最高的项目，标志着我国药品分销业对外开放实现了新的突破。

　　上海医药清醒地认识到，药品分销的对外开放，意味着传统医药商业50年一贯制的管理运营模式走到了尽头。上海医药应该将“国际化”作为新一轮发展的切入点，抓住医药流通市场规范发展、商业规则净化健全的重要契机，实现企业价值最大化。

　　正是看好上海医药的品牌优势、战略愿景和成长性趋势，日本铃谦通过4年的中国市场调研，最终选择了与上海医药的合作。双方谈判历时两年，决定以外资并购方式变更设立合资企业：上海医药将其全资子公司上海沪中医药有限公司50％股权转让给日本铃谦，并将其变更为上海铃谦沪中医药有限公司，双方分别持有50％股权。上海医药在董事会中占多数，合资公司仍为财报合并单位。合资公司的股东，一方是年销售收入达150亿元人民币的中国领先医药分销企业——上海医药，另一方是年销售收入近千亿元人民币的世界领先医药分销企业——日本铃谦株式会社。

　　上海医药精心运筹，据理力争，依法保障，确保公司短、中、长期权益均实现最大化。短期，上海医药通过转让上海沪中50％股权，对价1.35亿元，相当于净资产的3.57倍，为公司实现溢价转让净收益数千万元。中期，日本铃谦每年将按约定的年销售额和毛利率引进成熟的进口品种。同时，引进销售支持系统、咨询管理系统和系列增值服务等经营资源，为有效提升合资公司持续增长的竞争力和盈利能力打开空间。长期，上海医药除可分享合资公司快速发展所回报的50％股东红利外，还通过签订期限20年的综合服务收费协议，每年可向合资公司收取基数不低于2900万元的费用，并随年销售额的增加而按比例增加。

　　合资公司的建立，也体现了互利双赢的原则。借助合资平台，日本铃谦进入中国市场，扩大了其对国际市场的辐射，延伸了营销网络，可有效推动其业务的国际化与战略增长。上海医药与日本铃谦都有药品制造业务，双方将借助合资，扩大国际合作领域。上海医药将力求借船出海，逐步开拓海外分销渠道，实现国内外联动，加快从传统的医药分销企业向国际化医药分销企业的演进。

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