医疗服务有望成为2014年医药板块中最具投资价值的主题领域。从政策层面看，相关扶持政策力度史无前例，而且预计2014年接下来的时间里还将不断加码；从国际经验看，大力发展民营医院，通过其“鲶鱼效应”激发中国医改活力，有利于进一步做大国内医疗产业；从市值空间看，更有机构给出了未来将达5000亿元市值的乐观数据。分析人士表示，2014年在政策放开和移动互联的双引擎推动下，医疗服务将开启新纪元。未来医药、医疗服务类上市公司将持续系统性受益。
    政策带来介入契机
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    毫无疑问，2014年将是医疗服务产业的“政策大年”。
    年初开始，中央及各地扶持细则陆续出台，山东、浙江、广东、深圳等地都出台了相关文件。其中以深圳的细则最为明确：在指定区域符合政府要求的民营资本可获得土地底价、2000万元补贴、40%税收奖励等。
    3月25日，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定了今年深化医药卫生体制改革重点工作。李克强在会议上指出，医改是全面深化改革的重要内容。下一步要继续加大投入，注重发挥市场作用，实行医疗、医保、医药三联动，强化公共卫生服务，推动医改向纵深发展，使人民群众得实惠，医务人员受鼓舞，资金保障可持续。据了解，下一步的医改重点将是，推进全民医保体系建设、加快公立医院改革、有序放宽社会力量办医准入、完善基本药物制度、规范药品流通秩序等。
    消息一出，A股市场上民营医院概念板块逆势大涨，单日成交额也创出阶段高位。特别值得注意的是，该板块自年初以来一直处于上升通道，在全部概念板块中排位居前，显示市场对其投资前景看法较为一致。
    分析人士表示，当前在我国，医疗服务业还是朝阳行业，A股上市公司进入这一领域尚处于早期阶段。但随着医改逐步向纵深推进，市场扩容再加上份额提升势必带来足够的增长空间，为上市公司业绩做大奠定了坚实的政策基础。
    相关数据也显示，目前我国健康服务业总规模为1.65万亿元，非公立医院服务量占比不到10%。而根据国务院目标要求，到2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上，非公立医疗机构床位数和服务量要达到20%。
    消息显示，接下来广东省要进一步加快推进公立医院改革，将改革试点扩大到80%的县（市）；四川省中医药管理局提出，到2014年年底，省内65%以上的社区卫生服务站和村卫生室配备重要饮片、设备；甘肃省则正式启动全省医疗价格和成本检测工作，逐步建立医院医疗质量检测网络和信息管理库。分析人士认为，医疗行业长期被“以药养医”和“以械养医”禁锢住发展脚步，预计通过市场化的改革，此前严重被低估的医疗服务价值有望获得大幅提升。而且中央和地方协同作战，不仅为民营资本介入这一领域提供了契机，也为培育中国大型医疗集团提供了土壤。
    关注系统性受益公司
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    根据统计，2010年我国卫生总费用占GDP比重为5%，远低于美国17.6%、日本9.2%的水平；我国人均卫生费用支出为219美元，仅仅相当于美国的1/40和日本的1/8。与世界发达国家相比，未来提升空间较大。
    从供需角度来看，我国医疗行业需求快速增长而供给结构性严重不足。数据显示，1978~2010年间，我国卫生总费用增长了180倍，医学专业毕业人数增长了12倍；但同期，卫生机构仅增长了4倍，医院床位翻了一番，而医疗人员数量几乎保持不变。
    分析人士表示，这个鸿沟的弥补尚需很多年，这也意味着医疗服务业的景气周期还很长。简单按照国务院8万亿元规模推算，我国医疗服务业符合年均增速应该在20%~25%之间。
    此外，我国卫生总费用为2.43亿元，其中医疗服务收入8300亿元。而目前A股医药板块总市值1.74万亿元，其中医疗服务企业市值加总接近1000亿元。换言之，即使考虑未来仅30%的医院证券化，依然有5000亿元市值值得期待。
    日信证券医药行业研究员表示，此次国务院常务会议提到的医改重点，以前基本都提过，其中“全民医保体系建设”、“完善基本药物制度”等是最容易执行的医改内容。从2004年医改开始至今，全民医保包括“新农合”在内，我国的医保覆盖面积已经达到了90%以上，因此公立医院改革将是未来改革的方向。其实，进入今年以来，市场上医疗服务板块一直比较热，也正是因为市场对于改革方向的预期。“引入社会资本办医、公立医院取消药品加成已是大势所趋，以后这些改革的进度会加快，未来医院主要的发展方向是医疗服务。已经有部分省市开始尝试在医院取消药品加成，加大医疗服务方面的盈利能力。”
    在投资标的选择上，上述研究员认为，目前，爱尔眼科、复星医药等部分上市公司已提前布局医疗服务业务，可多加专注。
    上海证券认为，应该跟踪那些受益基本药物推广的企业，以及受益原材料价格下降的企业，建议选配估值合理、业绩增长稳定的个股。
    中信证券则认为，移动互联已经渗透到人们生活的各个领域。通过移动互联，医疗、医保和医药的三维立体服务新模式将真正建立，未来慢病管理、亚健康管理、移动医疗、远程实时监测等方面将爆发无限商机。 
    

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