中国食品药品网讯 Wind数据库显示，截至10月31日，在剔除科创板未盈利的生物制药企业后，共有449家A股上市医药企业（以下简称医药企业）披露公司三季度业绩情况，其中302家医药企业营业收入较上年同期增长。医药企业第三季度平均营收与净利润分别从2021年同期的12.26亿元、1.25亿元增长至13.35亿元、1.29亿元。

　　上海医药、九州通、国药一致、重药控股、白云山、南京医药、国药股份、海王生物、药明康德、复星医药等位列医药企业营收前十榜单；迈瑞医疗、药明康德、智飞生物、华大智造、上海医药、长春高新、达安基因、万泰生物、明德生物、爱尔眼科则成为医药企业净利榜的前十，成为最赚钱的10家医药企业。

　　从细分板块来看，医疗器械板块呈现高景气，医药商业板块微利化趋势延续。此外，中药板块内部营收能力与研发实力分化较为明显。

　　医疗器械：呈现高景气

　　三季报显示，医疗器械生产企业继续保持向上势头。

　　从营收端看，第三季度医疗器械板块收入从2021年的571.53亿元增长至2022年的631.72亿元，整体增长率为10.53%。其中，九安医疗单季度实现营收13.23亿元，是上年同期的6倍，成为营收增速最快医药公司。九安医疗三季报显示，海外新冠病毒检测试剂盒销售大幅增加带动公司营收增长。根据公开信息，2022年8月1日，公司子公司收到了17.75亿美元的新冠病毒抗原检测试剂盒的货款，支持了公司营收的大幅增长。

　　此外，行业龙头迈瑞医疗第三季度则继续以79.4亿元的营收领跑医疗器械板块，并维持了20%以上的同比增长率，远超医疗器械板块营收整体增长率。

　　从利润端看，医疗器械生产企业表现更佳，净利率的中位数达到20.22%，位于化学制剂、生物制品、医疗服务等细分领域之首。其中，受全球新冠肺炎疫情反复等因素影响，体外诊断试剂生产企业净利润继续保持高速增长，以达安基因、明德生物为例，其净利润较上年同期同比分别增长了40.5%与161.52%，分别位列医药企业净利榜第7名、第9名。

　　今年9月上市的华大制造跻身净利榜第4名则有一定的偶然因素。2022年7月，公司及子公司与Illumina就美国境内的所有未决诉讼达成和解，子公司收到Illumina支付的3.25亿美元净赔偿费，公司第三季度净利润暴涨。

　　医药商业：微利化趋势延续

　　凭借批发、零售的中间商模式，医药商业公司在2022年第三季度医药企业营收前10位中占据7席。然而，受行业微利化趋势影响，仅上海医药成功跻身医药企业净利榜第5名，也成为唯一一家进入医药企业净利润前三十的医药商业企业。

　　从利润端看，受医改政策、市场竞争加剧和运营成本上涨等因素影响，医药商业板块的整体利润率进一步下滑，微利化趋势明显。医药商业公司单季度毛利率的中位数，已经从2020年第三季度的17.43%进一步下降至2022年第三季度的15.89%，医药商业企业盈利能力普降。

　　以南京医药为例，今年第三季度公司的毛利率已经低至5.96%，净利率仅为1.23%。南京医药公告称，国内医药商业企业众多、地域分散，加之行业外的第三方物流企业也参与到医药物流仓储及配送业务的争夺，市场竞争愈发激烈。此外，在医改政策引导下，流通环节压缩和集中度提高也加剧行业竞争激烈程度。

　　不仅是南京医药，药易购、海王生物、瑞康医药等医药商业企业的净利率已经低至1%之下。

　　中药板块：内部分化明显

　　受益于国家宏观政策影响，近年来中药板块受到资本市场高度关注。从三季报来看，其他中药企业与白云山、步长制药、康缘药业等全国性中药龙头企业的营收能力、研发实力差距逐渐拉大。

　　从营收端看，中药板块第三季度营收首位与末位之比从2020年第三季度的约372倍逐步扩张到2022年的约713倍，龙头企业呈现出一骑绝尘的态势，其他企业与龙头企业营收能力之间的差距进一步拉大。具体到今年第三季度，白云山、步长制药较上年同期营收分别增加了10%、5%，分别实现营收175.85亿元、40.07亿元，营收增加稳健；紫鑫药业、龙津药业等中药企业则出现了营收大幅下滑，其中紫鑫药业2022年第三季度营收在2021年同比下降57.79%的基础上继续下降了26.16%，最终实现营收2477.53万元。

　　当然，并非所有中药龙头企业都在2022年第三季度较上年实现同比增长。有“中药茅”之称的片仔癀业绩罕见爆冷，公司单季度营收与净利润较上年同期相比近五年内首次出现双降。该公司公告显示，第三季度业绩放缓与2021年同期业绩异常相关。2021年，受市场炒作影响，片仔癀锭剂需求旺盛，企业因此加大了供应，导致公司业绩异常升高。

　　从研发投入端看，受政策推动影响，中药企业整体研发投入增加，第三季度平均研发费用从2020年的2298.66万元提升至2022年的3008.02万元，两年涨幅超3成，但同样呈现出分化局面。白云山、康缘药业、步长制药等中药龙头企业研发投入增长迅猛，第三季度研发费用均超过1亿元，较2020年同期增长超6成，而紫鑫药业、龙津药业等中药企业2022年第三季度的研发费用较2020年同期相比反而进一步萎缩了55.06万元、281.84万元。

　　中药龙头企业的研发优势在板块内部进一步凸显。以康缘药业为例，仅2022年第三季度，公司就投入研发费用1.7亿元，第三季度营收较上年同期增长26.25%，净利润较上年同期增长48.86%。（冯玉浩）

(责任编辑：王哲涵)